百世德邦安能壹米顺丰中通，快递与快运能不能双线开花？

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9月19日，安能物流已通过港交所聆讯，即将成为港股“快运第一股”。

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快运行业，谁更具代表性？

如果安能物流能如愿在港股上市，这将会是零担快运行业极具标志性的事件。已经在A股上市的德邦，以及在美股上市的百世，虽然都有快运业务板块，但是他们在资本市场眼中，快递的色彩更重一些。

曾经的“零担之王”德邦，18年上市之后更名为“德邦快递”,它所谓的大件快递，严格说来可以算是“轻快运”产品，这个公斤段主流几家快运玩家都有，受制于市场份额不断萎缩，德邦近年来也不断降价，面对相对较大的项目客户，甚至折扣价比加盟网络的网点所收的市场价更低。

在成本上无法与百世、安能、壹米、中通等加盟网络相比，高端市场又被顺丰快运不断蚕食的前提下，未来不容乐观。而且在快递市场，其市占率与主攻的领域，通达百世与顺丰从来都没有把德邦当作是竞争对手。

零担王到快递老八，不能不说是德邦的悲哀。

为什么德邦现在不能代表快运行业呢？除了它更名后强行向快递业靠拢外，更重要的是它的快运业务连续多年都没有增长甚至是在下滑了，而安能、百世哪怕是后面跨界的中通、顺丰等快运企业，都处于高速增长期。这也导致了德邦连年两百多亿的营收，却只有百亿左右市值的尴尬局面。

德邦的产品线与其他快运网络并没有大差别，也是零担快运行业首家上市的公司，但德邦却无法真正体现整个行业的价值。

数据仅供参考，上市或已提报的企业相对真实

百世依靠与阿里巴巴的关系及布局完整的生态圈而获得了美股上市的门票，但在广大券商与投行眼中，百世集团=百世快递，他们忽略了百世快运与百世云仓这些更具行业地位的板块，由于百世快递连年亏损，截止9月17日收盘，整个百世才5.44亿美金市值，拖累了整个百世的估值。

百世快运是百世集团旗下最优质的业务板块，无论真实货量规模还是网点数量规模，长期位居行业次席，而且是快运行业为数不多实现了盈利的网络。排在其后面的壹米滴答近年融资都曾达百亿人民币估值，中通快运的B轮也达到18亿+美金估值。

百世成于生态圈，也惑于生态圈。四处出击、长期亏损影响到他的发展，尤其是在快递、快运深度竞争的下半场，只有主业良性发展，录得盈利，实现自我造血方能赢得喘息之机。所以砍掉百世店加只是第一步，战略收缩与分拆上市都是必然。

一个增速下滑的德邦，一个长期亏损的百世，虽然都深耕于零担快运领域，但是他们目前的市值却不能反应这个行业头部公司应有的价值。他们都无法成为快运行业的牌面。

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市场利好，资本驱动，上市潮来袭

京东、东航、满帮、福佑、安能等物流企业之选择今年上市，是行业发展的必然结果，这有投资机构背后的驱动更与今年资本市场的大环境有关。

疫情过后，美国为了拯救经济开启了无限QE时代，印钞机猛然开动。国内虽然疫情得到控制，但为了抵御外部资产价格的上涨，也在不断的降准降息。这种全球大水满灌的时代让资本市场上的资金非常充沛，企业如果此时选择上市，起码能够混个很好的估值（滴滴撞枪另说），拓宽融资渠道，充裕自己的现金流。所以今年物流行业、互联网企业也都趁这个机会赴美或在港上市。

此外，此次上市的头部物流公司大多经历了多轮融资，投资机构需要回报，趁大环境利好资本可满赚退出。像满帮，从运满满、货车帮再到合并成满帮，已经融了快20轮的钱，现在账上还趴着180亿，而其去年的营收也仅仅才20多亿元，利润还是负数。

所以在背后投资机构的驱使下，不得不趁这一轮资本宽松的时代抢点上市。

安能早在2016年货量超越德邦后就实现了快运板块盈利，随后盲目自信踩中快递大坑蹉跎了三年。在生死抉择之际，2019年3月壮士断腕，经过两年时间的爬坡，重回盈利轨道。

目前无论是货量规模、网点规模还是利润水平，都算业内翘楚，从2012年的天使轮到今年已经拿了8轮共7亿美金融资，不管是从投资方还是管理层，上市都提上了日程。

在安能物流上市后，零担快运企业或将迎来集中上市期，百世快运已经明确将在2022年分拆赴港上市，目前已开始和网点重新签订了合同；中通快运在完成B轮融资后，据传也打算在明年赴港上市；壹米滴答在被汇森收购前，内部也讨论过2023年上市的契机；顺丰快运+顺心捷达以及韵达快运，也都有上市的计划。

事实上，在安能物流交出招股书确认上市之后，其他快运公司，无论是否盈利，无论主动被动，都会在短时间内整理好自己的报表，参与到此一轮上市进程中。

因为当行业头部玩家在率先盈利并且融入巨额资金后，一定会推动与加速市场整合，此时只有弹药充足、武器精良，才能在上市潮牵动的行业格局重塑中，伺机突围。

谁是快运行业的牌面，或许上市两三年后会见分晓！

END